Ascultă rezumatul
Ascultă articolul
Shein pierde zeci de miliarde din evaluare înainte de bursă
Shein urmărește acum o evaluare de aproximativ 25 28 de miliarde de dolari pentru listarea la Bursa din Hong Kong, potrivit unor surse apropiate tranzacției citate de Reuters, după ce gigantul fast fashion fusese evaluat la 98,2 miliarde de dolari în 2022.
Shein urmărește acum o evaluare de aproximativ 25-28 de miliarde de dolari pentru listarea la Bursa din Hong Kong, potrivit unor surse apropiate tranzacției citate de Reuters, după ce gigantul fast-fashion fusese evaluat la 98,2 miliarde de dolari în 2022. Dacă noul interval se confirmă la stabilirea prețului acțiunilor, compania ar ajunge la o valoare cu peste 70 de miliarde de dolari sub maximul atins în urmă cu patru ani. (Reuters)
Noua țintă este cu atât mai spectaculoasă cu cât, la începutul lunii august, Shein încă urmărea o evaluare de 30-40 de miliarde de dolari. Financial Times relata deja că acțiunile erau prezentate potențialilor investitori la o valoare sub 30 de miliarde de dolari, iar analiza Bloomberg Intelligence indica un interval de aproximativ 22-25 de miliarde. (Reuters)
Cifrele nu înseamnă că Shein „a pierdut” efectiv peste 70 de miliarde de dolari în numerar. Este vorba despre scăderea valorii atribuite companiei între rundele private de finanțare și nivelul la care ar putea fi vândute acțiunile într-o ofertă publică.
De la 98,2 miliarde la aproximativ 25 de miliarde de dolari
În 2022, în perioada de expansiune explozivă a comerțului online și a modelului ultra-fast-fashion, Shein ajunsese la o evaluare de 98,2 miliarde de dolari într-o rundă privată de finanțare. (Reuters)
Ulterior, valoarea a început să scadă. Documentele companiei arată că evaluarea coborâse la aproximativ 64 de miliarde de dolari în 2024, iar pregătirile recente pentru oferta publică au împins așteptările și mai jos. (Yahoo Finance)
Reuters relata pe 4 august că Shein urmărea încă un interval de 30-40 de miliarde de dolari pentru IPO. Două săptămâni mai târziu, surse apropiate tranzacției indică aproximativ 25-28 de miliarde de dolari. (Reuters)
Comparat cu nivelul din 2022, pragul inferior de 25 de miliarde ar însemna o reducere de aproximativ 74,5% a evaluării.
💡 WoW Pulse | S-a terminat miracolul fast-fashion?
Scăderea evaluării nu înseamnă că Shein a devenit brusc o companie mică. În 2025, retailerul a avut venituri de 41,8 miliarde de dolari și un profit net de 2,06 miliarde de dolari. Problema pentru investitori este ritmul viitor de creștere: vânzările nu mai avansează cu viteza care a justificat evaluarea apropiată de 100 de miliarde de dolari din 2022. (Reuters)
Shein ar putea atrage aproximativ 2 miliarde de dolari
Potrivit Reuters, compania intenționează să ofere investitorilor până la 8% din capital în cadrul listării de la Hong Kong. La o evaluare de aproximativ 25 de miliarde de dolari, oferta ar putea aduce în jur de 2 miliarde de dolari. (Reuters)
Valoarea finală nu este însă stabilită. Prețul unei oferte publice depinde de cererea investitorilor în procesul de bookbuilding, iar intervalul poate fi modificat înainte ca acțiunile să înceapă efectiv tranzacționarea.
Shein nu a comentat pentru Reuters informația privind noua evaluare. Prin urmare, pragul de 25-28 de miliarde de dolari trebuie tratat în acest moment drept ținta indicată de surse apropiate tranzacției, nu drept o evaluare finală oficială. (Reuters)
Profit de 2,06 miliarde de dolari, dar creșterea încetinește
Documentele depuse de Shein pentru listarea din Hong Kong oferă pentru prima dată o imagine mult mai detaliată asupra finanțelor companiei.
În 2025, Shein a raportat venituri de 41,8 miliarde de dolari, în creștere cu aproximativ 8% față de anul precedent, dar profitul net a coborât cu 39%, la 2,06 miliarde de dolari. (Reuters)
Diferența față de anii de expansiune este majoră. Reuters arată că ritmul de creștere al veniturilor fusese de 41,1% în 2023, înainte să încetinească puternic. (Reuters)
În primele trei luni din 2026, creșterea veniturilor a ajuns la numai 1,1%, iar compania a raportat o pierdere netă de 99 de milioane de dolari, față de un profit de 395 de milioane de dolari în aceeași perioadă din 2025. (Reuters)
Această ultimă cifră este confirmată chiar de documentele oficiale depuse de Shein la Hong Kong Stock Exchange.
De ce a intrat Shein pe pierdere în primul trimestru
Pierderea de 99 de milioane de dolari nu provine exclusiv din deteriorarea activității comerciale.
Documentele oficiale Shein arată că rezultatul a fost influențat în principal de pierderi de valoare asociate acțiunilor preferențiale convertibile, compania înregistrând un impact de aproximativ 328 de milioane de dolari în contextul modificărilor contabile. (HKEX News)
Totuși, presiunile asupra modelului de afaceri sunt reale.
Statele Unite au eliminat avantajul vamal „de minimis” pentru coletele ieftine, o facilitate de care modelul Shein a beneficiat puternic prin expedierea directă a comenzilor individuale către consumatori. Schimbarea crește costurile într-una dintre cele mai importante piețe ale companiei. (Reuters)
Cinco Días relatează că vânzările Shein în Statele Unite au scăzut cu 14,3% în primul trimestru din 2026, comparativ cu aceeași perioadă din anul precedent. (Cinco Días)
Investitorii nu mai plătesc pentru aceeași poveste de creștere
Aici se află probabil cea mai importantă diferență între Shein din 2022 și compania care se pregătește acum de bursă.
În urmă cu patru ani, investitorii plăteau aproape 100 de miliarde de dolari pentru perspectiva unei companii care creștea într-un ritm extraordinar și cucerea rapid piețe din întreaga lume.
În 2026, Shein este mult mai mare ca afacere, dar și mult mai matură. Creșterea vânzărilor a încetinit, costurile comerciale au crescut, iar compania se confruntă cu o concurență mai puternică și cu o supraveghere de reglementare mai strictă în piețe-cheie. Reuters a discutat cu cinci investitori care analizaseră compania înaintea IPO-ului, iar aceștia și-au exprimat îndoieli că Shein poate reveni la ritmurile de creștere care au susținut evaluarea din 2022. (Reuters)
Morgan Stanley, unul dintre sponsorii ofertei alături de Goldman Sachs și JPMorgan, estimase anterior pentru Shein un interval de valoare de 39-52 de miliarde de dolari, pe baza câștigurilor proiectate pentru 2027 și a multiplilor la care se tranzacționează companii precum Inditex și H&M. (Reuters)
Piața pare însă să ceară acum o reducere mult mai severă.
O evaluare de 25 de miliarde ar însemna circa 12 ori profitul din 2025
Raportarea noii ținte la rezultatele companiei oferă o imagine mai clară asupra schimbării de percepție.
La un profit net de 2,06 miliarde de dolari în 2025, o capitalizare de 25 de miliarde de dolari ar însemna aproximativ 12 ori profitul anual raportat pentru anul trecut. (Reuters)
În 2022, evaluarea de 98,2 miliarde de dolari includea o primă mult mai mare pentru ritmul așteptat de dezvoltare.
Diferența este esențială: investitorii nu evaluează o companie doar după cât vinde în prezent, ci și după cât de repede poate crește, ce profituri poate produce și cât de mari sunt riscurile viitoare.
Hong Kong, după tentativele din New York și Londra
Listarea din Hong Kong este rezultatul unui traseu de mai mulți ani.
Shein a analizat inițial o ofertă publică în Statele Unite, iar ulterior a încercat să avanseze cu o listare la Londra. Ambele proiecte au întâmpinat obstacole de reglementare și politice. Compania s-a orientat apoi către Hong Kong și a primit în 2026 aprobarea autorității chineze pentru continuarea procesului. (Financial Times)
Documentele Hong Kong Stock Exchange confirmă oficial existența procesului de listare. La 26 iulie 2026, Shein a anunțat numirea Goldman Sachs, Morgan Stanley și JPMorgan în roluri centrale pentru ofertă, alături de Haitong International și UBS. (HKEX News)
Reuters relata pe 13 august că debutul bursier este vizat pentru 28 august 2026, potrivit unei persoane familiarizate cu procesul, deși calendarul rămâne dependent de desfășurarea ofertei. (Reuters)
Riscurile de reglementare rămân în Europa
Mutarea listării la Hong Kong nu elimină problemele companiei în piețele occidentale.
Financial Times arată că Shein continuă să se confrunte cu acuzații și litigii legate de proprietatea intelectuală, în timp ce Comisia Europeană investighează compania în baza Digital Services Act. (Financial Times)
Aceste riscuri se adaugă schimbărilor vamale și presiunii asupra modelului bazat pe produse ieftine expediate rapid din China către clienți din întreaga lume.
Compania încearcă în paralel să se adapteze prin depozite locale și extinderea propriilor mărci, însă investitorii trebuie să decidă dacă aceste direcții pot readuce o creștere suficient de rapidă pentru a justifica o evaluare mai mare. (Reuters)
Deocamdată, cifrele transmit un mesaj greu de ignorat: de la 98,2 miliarde de dolari în 2022 la o țintă raportată de 25-28 de miliarde în august 2026, Shein intră în linia dreaptă pentru bursă cu o evaluare potențială redusă cu peste 70%, chiar dacă afacerea generează anual venituri de peste 40 de miliarde de dolari. Prețul stabilit efectiv în IPO va arăta cât mai sunt investitorii dispuși să plătească pentru una dintre cele mai spectaculoase povești de creștere din comerțul online.
